中国古代有一本很有名的通俗兵书，名为《三十六计》，其中有三计叫做金蝉脱壳、借尸还魂和李代桃僵。金蝉脱壳比喻用计脱逃使对方不能及时发觉，借尸还魂比喻已经消灭或没落的事物，又假托别的名义或以另一种形式重新出现，李代桃僵比喻以此代彼或代人受过。如今，在现货交易领域，一场精彩的先金蝉脱壳，而后借尸还魂，行李代桃僵事的故事正在上演。 要说这场故事的源头，还在去年7月。去年7月3日，河北一家小型交易场所发布公告，称为了创新经营模式，增添更多交易品种、扩大经营规模、整合资源，将暂停交易。此时距离该交易场所开始现货电子交易仅半年。由于该交易场所在业内并不知名，该公告没有引起关注，但事实上，好戏其实在幕后。 再将视线转向现货交易场所集中的福建。2015年11月，福建一家著名的交易场所悄无声息地闭了所有OTC业务，不仅没有在官网发布相关公告，其负责对外联络的工作人员也回避媒体方发来的联系信息。其官网自2015年8月31日后就没有新的交易所公告，11月30日后企业动态也不再更新。 从一些会员单位了解到，该交易场所关闭OTC业务的原因是遭到大量维权投诉，为避免当地金融办的追究，主动关闭原有业务，进行业务转型。 事实上，这一举动如今看来非常“英明”，因为仅仅2个月后，同在福建的另外一家颇有名气的交易场所就因为大量投诉而被当地金融办勒令停止所有交易业务，由此引发相当大的后遗症，不仅自身焦头烂额，还被会员单位围攻要求退款。 进入2016年后，从一些相关人士方面了解到，前述福建这家交易场所业务转型还算顺利，据说今年5月18日，将有采用撮合制的包含茶业在内的六大类产品将上线交易。 从这些消息似乎可以得出一个结论，该交易场所与湖南一家交易场所一样，当面临危机时，壮士断腕，果断转型，即将获得新生。站在行业角度看，是值得关注乃至可以借鉴的。 然而，这样想的人实在是too young too simple。 为什么这么说？ 还记得本文第二段提到的河北那家停业的小型交易场所吗？记得停业的理由吗？没错，它是在增添更多交易品种、扩大经营规模、整合资源，但它没有公布的是，它被收购了。收购方正是福建这家交易场所，而它增添更多的交易品种，就是OTC的白银和沥青——福建这家交易场所的OTC业务其实并没有真正停止，而是金蝉脱壳到了河北，借助河北这家交易场所借尸还魂了。 迫于压力，停止OTC业务，但又舍不得OTC的利益，这家交易场所就地将原有业务、会员单位、投资人转移到收购的小平台上。由于转移过去的交易平台小而不知名，即便有投诉，也不会引发政府关注，就算未来全面禁止OTC，也不会影响到收购方的这家福建交易场所，这家小交易平台实际起到了李代桃僵的作用。 从金蝉脱壳到借尸还魂，用小交易场所李代桃僵福建这家交易场所，避免更大损失。这场戏码实在是精彩无比——既保全了原有交易场所的品牌和批文，又尽可能挽救原有业务的利益，还能利用两家交易场所分居不同省份，当地政府即便明白其中的诀窍，也不会有被愚弄的愤怒。能想出这样计策的人对行业一定是非常了解的高人。 然而，这种做法真能达到两全其美的效果吗？ 未必。 因为，归根到底，国内的OTC业务是明令禁止的，分散式柜台交易是擦边球。在各地纷纷采取措施，迫使交易场所结束OTC业务的大趋势下，河北也不能独善其身。福建这家交易场所的OTC业务终究还是有宣告终结的那天。 当然了，即便最终要结束，其中产生的收入只要高于成本，甚至不用高于成本，只要能带来现金流，维持住原交易场所的机构正常运转，维系住精英团队不流散，直至转型成功，这样的迁移就是合算的。只是这种做法或许会影响到品牌、政府关系、会员单位关系，当考虑到这些，这个问题就难以判断了。所以，这样做是好是坏，归根结底还是需要交易场所自己来判断，如人饮水，冷暖自知，旁人无从置喙。 原标题：大交易所OTC业务金蝉脱壳 借小交易所借尸还魂行李代桃僵
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