基础化工行业周报:草甘膦价格上行,钾肥大合同价格低于预期

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     本周化工投资策略:上周伊朗会谈取得进展,美联储延续缩减购债步伐,国际油价小幅回落。上周化工下游依然受春节影响,需求尚未完全启动,价格涨跌互现,其中磷肥受原材料支撑价格上扬,MDI 厂家上调出厂价导致价格有所上行,港口库存偏高MEG 价格下跌。本周继续推荐供给受到压缩,弹性较大农药与染料子行业。同时建议关注需求增长旺盛、新增产能较少、价格持续走强的氨纶投资机会。化工新材料维持“强烈推荐”进军陶瓷墨水与纳米氧化锆的MLCC 配方粉龙头企业国瓷材料,维持“强烈推荐”彩色碳粉放量在即的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学评级。
    重点关注行业分析。
    农药:草甘膦:上周春节影响,部分厂家开工负荷降低,草甘膦供给偏紧,价格有所上调,甘氨酸原粉主流成交价上调至3.3~3.4 万元/吨,目前草甘膦核查仍在紧张进行中,第一批核查结果预计将在3、4 月发布。草甘膦环保趋严的政策不会改变,供需格局中长期向好,维持对扬农化工“强烈推荐”投资评级;百草枯:上周吡啶市场价格略有上调,主流成交价格3.7~3.8 万元/吨,百草枯供应平稳,价格保持高位运行,42%母液主流报价维持在2.85~3.0 万元/吨,预计在供给受限及下游持续补库存作用下,未来价格保持高位,“推荐”百草枯业绩弹性大的红太阳;其他农药及中间体企业,维持诺普信、联化科技、长青股份、利尔化学“推荐”投资评级。
    染料:染料行业属高污染行业,自2013 年6 月份,环保压力明显增大,部分染料小厂及上游原料开工受到较大影响,供给日趋紧张。在上游H 酸价格上扬带动下,活性染料市场价达到3.3~3.5 万元/吨,分散染料价格达到3.2~3.3 万元/吨,我们维持“强烈推荐”染料龙头企业浙江龙盛、闰土股份。
    其他化工子行业最新动态及后市运行分析。
    (1)氮肥:上周受寒冷天气影响,市场启动推迟,尿素价格平稳;(2)磷肥:上游原材料价格保持高位,一铵价格略有上调;(3)钾肥:大合同低于预期,钾肥价格承压;(4)复合肥:春耕尚未完全启动,复合肥价格维稳;(5)氨纶:受部分规格产品需求较好驱动,价格稳中有涨;(6)聚氨酯:受制需求,TDI价格盘整;聚合MDI 节后厂家上调出厂价。
    本周模拟投资组合:万华化学(20%)、浙江龙盛(20%)、国瓷材料(20%)、扬农化工(15%)、史丹利(15%)、联化科技(10%)。
    风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷