概述

    OTC（Over The Counter）市场是世界上最古老的交易场所。源自于当初银行兼营股票买卖业务：因为采取在银行柜台上向客户出售股票的做法，被称柜台交易市场。又因为这种交易不在交易所里进行，也叫做场外市场或店头市场。　

现时最大的OTC市场在新加坡，除了提供各类外汇，指数和商品交易外，还有摩根斯坦利的台湾，香港等参考指数以供投资。在欧洲的OTC交易形式，比传统交易所的交易形式发展更为蓬勃，成为现代的投资新宠儿。

相对于证券交易所而言，OTC主要有以下几个特点：

（1）交易分散性。此类交易市场活动不是由一个或少数几个统一的机构来组织，而是由很多各自独立经营的公司分别进行的。因此，这些交易活动分散于各家公司，而无一个集中的交易场所。公司即使柜台市场的组织者，又是直接参与者。他们通过参加市场交易来组织市场活动，为有价商品提供或创造转让市场。

（2）交易的直接性。在柜台市场上，绝大数交易都是在投资人和服务公司之间进行的。商品的实际出售人将商品卖给服务公司。实际购买人从服务公司买入商品。通过服务公司的自营买卖，有价商品的转让得以在投资人之间实现。

（3）交易的协议性。柜台交易是行下的有价商品转让，是在服务公司和投资人之间协商议价的过程中进行的。每笔交易的参与双方都是服务公司和一个投资人，柜台交易市场上的每笔有价商品的转让价格，一般都是由服务公司报出，根据投资者是否能够接受并进行协商调整而形成的。

OTC方式与撮合方式的差异主要表现在：

一．是信用基础不同，OTC方式以交易双方的信用为基础，由交易双方自行承担信用风险，需要建立双边授信后才可进行交易，而撮合方式中各交易主体均以交易中心为交易对手方，交易中心集中承担了市场交易者的信用风险；

二．是价格形成机制不同，OTC方式由交易双方协商确定价格，而撮合方式通过计算机撮合成交形成交易价格；

三．是清算安排不同，OTC方式由交易双方自行安排资金清算，而撮合方式由交易中心负责集中清算。

作用

    作为资本市场体系的重要组成部分，OTC市场可以为所在国经济发展筹集大量资金，同时也是为风险投资提供退出通道，在促进风险投资发展的同时，带动高科技的发展和产业结构的升级。此外，OTC市场的发展也使金融的流通机制趋于完善，促进了金融行业的健康发展。