3月15日铅锌市场早报

随波逐流

锌：隔夜，由于市场对欧债危机紧张缓和，价值惠誉确认英国AAA级主权评级，同时日本强地震刺激对避险货币的需求，美元对主要货币全线走软。有色金属价格获得支撑。日本地震使得国内大部分制造业临时性停产，从短期来看，将对金属价格形成负面影响；一方面导致了市场的风险厌恶情绪，另一方面，日本作为一个金属消费国，2010年，其对铜、铝、镍和锌的消费在全球总消费中分别占到5.4%、4.8%、11.2%和4.2%。但在短期的经济下滑后，日本经济很可能在下半年至明年出现较为显著的反弹上升，灾后重建和对耐用品的替换需求（如汽车、家电等）将会为一直处于内需疲软的日本经济带来一定的内需刺激，对金属消费形成有力支撑。但从全球经济总量上看，这一因素所造成的影响可能较为有限。预计今日沪锌主力将在17900-18400元/吨间交易。
铅：2月份，社会零售消费品总额同比增速显著放缓，主要是受购车优惠政策取消导致的汽车消费增速下滑的影响。。汽车销量在2 月出现大幅回落，全国汽车销量的环比降幅高达33%。从汽车产量的季调环比趋势增速看，汽车产量也已经步入负增长区间。
对于市场投资者而言，更为关注的是未来经济的走势。从二季度的情况看，经济增速存在回落的可能。虽然这本来就是本轮宏观调控所预期会产生的效果，但问题的关键在于，二季度随着可能发生的经济增速回落，通胀水平仍可能维持较高水平，甚至不排除进一步小幅上行的可能。而这种状况下对于经济走势和政策变化的判断的难度将显著加大。温家宝总理日前在“两会”发言中指出：要尽量避免经济陷入“滞胀”这种最坏的状况，即通胀仍处于高位，而调控却又让经济增速受到显著伤害的状况。中金公司认为，近期政府可能不会进一步出台更为紧缩的经济政策，而可能进入一段观察期。在对国内外经济走势做出更为明确的判断后，才可能有进一步的行动。预计今日国内现货铅价将在17200-17400元/吨间交易。
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