【论道金银】地缘政治危机持续发酵，避险效应能伴黄金走多远？

论道金银

周三(8月28日)欧市盘中，随着近期有关叙利亚地缘政治危机持续发酵，黄金喜获避险资金青睐。自隔夜突破重要阻力位1420美元/盎司之后，今日再攻下一城，刷新近三个月高位1433.50美元/盎司。不过盘中出现回落测试1420美元/盎司，具体是回调整理，还是修正后继续反攻，晚间走势可能会较为震荡。但避险效应能伴黄金走多远，无疑值得市场探究。


叙利亚“生化危机”这个字眼，近期除了上了各大政治版头条之外，也把影响力传导到金融市场。美国及其盟友正为了可能对叙利亚发动军事攻击进行准备，可能数日之内就会发生，这是作为叙利亚总统阿萨德(Bashar al-Assad)上周发动化学武器攻击所做的惩处。由于市场担心美国可能带头对叙利亚政府采取军事行动，避险资金亦给黄金注入强劲上涨动能。


借地缘政治之势，黄金白银近期发力上攻，技术上看，目前日图上上行趋势线明显。当前金价已经上破了1400美元/盎司，白银上破了24美元/盎司，这两个价位分别是金价和白银的一个中期关键阻力位，如果未来几天能够有效持稳于该水平上方，黄金和白银就有望彻底逆转去年下半年以来的跌势。否则，仍有可能悉数回吐此前的涨势。
加拿大蒙特利尔银行(BMO)调查部门周二(8月27日)表示，受叙利亚紧张局势升级支撑，黄金价格突破1400美元/盎司关口，同时叙利亚此次危机是有助于黄金价格最终重返1500美元/盎司关口的数个重要因素的其中之一。考虑到市场将此次地缘政治事件视为“意外”推涨贵金属市场的因素，预计其短期内将支撑黄金价格在1400美元/盎司关口，甚至有进一步走高的可能性。如果中东局势持续紧张，美联储在下个月维持宽松政策不变，同时债务上限谈判一再拖延，那么黄金价格就有重返甚至突破至1500美元/盎司上方的可能。


此外，布朗兄弟哈里曼(BBH)周二(8月27日)发表评论称，中东紧张局势的升级或令多个市场承压，但将给黄金、原油、美元指数和债券市场提供支撑。市场看上去因叙利亚的紧张局势升级而转入了防御状态。此前美国政府表示，叙利亚政府曾对其公民使用化学武器，这显然是“不可否认”的。这或许让对叙利亚政府的部分军事行动摆上桌面。局势甚至有进一步紧张的可能性，伊朗外交部申明，其强烈反对任何对叙利亚的采取的军事力量。在当前中东局势紧张的状态下，任何擦出的火花或紧张加剧都必然进一步打压市场情绪，支撑黄金、原油、美元指数和美国债券。


虽然地缘政治影响目前使黄金走高，但有些分析师认为，叙利亚问题对黄金市场可能仅有短期提振作用。CitiFX的拉美策略主管Dirk Willer在报告中称，“在我看来，叙利亚在几天后是否还会对全球市场造成那么大的负面影响，实际上还并不清楚。”他并指出，“但新兴市场的巨大反应表明新兴市场还极其脆弱，容易受到任何负面消息的冲击。”


也正因为目前避险资金推高金银走势，才需要投资者尤为注意的。地缘政治虽然会对金融市场造成一定的冲击效应，但其持续性很是疑问。可以回顾2012年欧债危机升温及美国“财政悬崖事件”黄金白银均为获得避险资金青睐，反而持续下挫。而如今却又再次获得避险追捧，无疑需要非常理性的对待金银此轮的上扬，避险效应能伴黄金走多远，是要打个问号的。


不过当前有2个因素值得我们需要关注，首先叙利亚局势引发西方国家大规模军事干预的可能性不高，像美国官员就表示会有导弹袭击来向叙利亚政府传达立场，但是军事行动会受到限制，其次9月份还有一个美联储利率决议，美联储是否会缩减QE规模仍是一个重大风险事件。第一个因素会导致避险情绪不会进一步恶化，金价支持将在美国有限的军事行动后减弱，第二个因素则会使得投资者在美联储利率决议来临前趋于谨慎。


不要忘了，叙利亚局势对黄金只是一个局部影响，美联储是否在今年年底之前对QE紧缩采取行动，才是金银走势上基本面所关注的。一旦缩减量化宽松政策计划成立，将对贵金属市场造成重大影响，目前美联储对能否缩减量化宽松政策后的局势持谨慎态度，也将一定程度限制金银目前的涨势。


道明证券(TD Securities)周二(8月27日)发表评论称，黄金价格有向1500美元/盎司关口发起进攻的可能性，因美联储何时缩减量化宽松政策不确定性仍存。预计黄金价格的涨势不会无限期持续下去。预计黄金价格的走高只是暂时性的走势改善，受政策不确定性和谨慎情绪驱动。在2014年中期债券收益率出现相当幅度走高的时候，黄金还是会再次跌至1200美元/盎司下方。