交易过程中的各种偏见（此文仅适用于右侧系统化交易者参考）

跋涉者

交易过程中的各种偏见（此文仅适用于右侧系统化交易者参考）

一、影响交易系统发展的偏见

（一）表述偏见
“人们认为某东西可以代表另一种东西。所以，我们假定日线图代表市场，或假定某种技术指标代表市场。”事实上，我们是运用一种相对单纯的表述工具来简化复杂的资讯。换言之，这种表述工具是一种经过简化的捷径，除了不能完全代表实际资讯，有时候甚至会造成扭曲。举一个例子来说明，做日内的朋友经常会参考看盘软件上交易品种的买卖盘数据，甚至会使用一些以此为核心参数的指标为下单依据。大家很偏颇的认为买卖盘数据可以代表当时哪怕是短时间的多空力量对比，其实这完全是一种错觉，因为对行情未来方向的走势起决定因素的多空力量是完全没有办法去预测的，大量的买单背后可能有更为宠大的空头力量，同理，卖单也是一样。比如：我们看到盘面上显示空单成交1万手，接下来会怎么样呢？这一万手空单的持有人他自己的交易策略是什么谁也不知道，这一万手是纯日内？还是套利？还是保值？还是随机？如果是纯日内那这一万手空单就是潜在多方的力量，而且接下这一万手空单后面的多方力量又是什么样？同样，谁也不知道。结论就是：在交易系统研发的过程当中，参数的选择一定要尽可能的选择那些确定性更高的数据，比如时间……
（二）可靠性偏见
“人们往往把一些未必可靠的东西视为可靠。”比如：运用于历史测试的价格资料经常存在错误。除非我们承认资料错误的可能性，否则投资与交易决策难免发生意外。
（三）彩票偏见
“很多朋友都买过彩票，每个人选号的方式各不同，五花八门，形式多样。为什么会这样，因为每个人都认为彩票出号是有一定规律的，自己可以通过自己的聪明才智掌控这种规律。”其实实际的情况是：无论你是否相信，从纯理论上讲（排除作弊）彩票出号是没有任何规律可循的，它是不受任何因素所控制的。完全的100%随机产生。市面上所销售的根据彩票以前开奖数据而预测开奖号码的软件都是无稽之谈。有些数学家研究过中奖的概率到底是多少，举一个形象的例子吧，“一个人连续的被雷劈两次”哈哈。用在交易中也是这样，人们都希望能控制市场，因此特别强调进场策略，他们在这方面可以迫使市场呈现种种进场之前应该有的现象。很不幸，一旦进场之后市场就不再受控制了。另外，交易成功的最重要准则：迅速认赔，让获利持续发展，也与进场策略无关，真正的关键是出场。这种偏见的影响深远，使得人们很难得到在金融交易市场上致胜的讯息，大家只想得到他们想听的，愿意听的。
（四）小数法则
“少数行殊案例存在的现象，经常被规纳为主要原则。”所以，人们往往会看到实际上不存在的价格型态。如果再配合下面说的“心态保守的偏见”，情况可能会更严重。
刚入行时体会没有现在这么深，现在感觉交易做的时间越久，越觉得交易深不可测，浩瀚无边，交易中的变化组合是无穷无尽的，在交易中没有什么是不可能的，有人说历史是可以重复的，而我认为，在交易的过程中历史是可以重复的，但永远都是错位的重复，永远都会给你一种似曾相识的感觉，好像机会都在手边，但就是抓不到。以下图所示：下图为期指某一个交易日的日内走势图，如果用双均线策略，很显然当天是非常成功的，甚至我还可以找到很多类似的图形，但是很不幸的告诉大家，从长期来看，这是一个有严重缺陷的策略，绩效是非常不稳定的。所以建议大家对待交易系统要时刻保持着严格审慎的检视态度，因为你之前的优良绩效极有可能只是小概率的事件，你时刻要想的是，如果以后行情运行节奏变化了，市场规则改变了，或者出现一些你想象不到的系统性风险.......该如何？




（五）心态保守偏见
“一旦认为某种型态确实有用之后（实际上未必有用），人们主观上会拒绝相反的证据，这也是人性弱点的体现。”很多交易者一旦抱持某种交易策略，心态保守的偏见就会取而代之，不能认可、甚至看不到相反证据，只能看到支持特定构想的少数案例，看不到或不想看到更多的相反案例，这就是人性使然。就如上图所呈现的形态来说，如果观察很多资料，将发现大约只有20%的机会与该交易策略是匹配的，换句话说，80%的机会是不匹配的。这种偏见显示，人们总是在市场上搜寻他们想要看到的东西。所以，多数人的态度并不客观，他们对市场有着特定的看法，无法融入真正市场的脉动。
（六）随机偏见
“人们认为市场价格是随机的，所以很容易判断“顶部和底部”。事实上，市场的价格并非100%的完全随机，它是有非随机的部分存在的，相对于随机常态分配，市场价格分配的尾部很长，极端价格发生的频率显著超过随机状况。很多朋友都不了解，价格即使是随机的，仍然可能出现一系列的上涨下跌趋势。所以交易者很难预测头部和底部的位置。随机偏见造成的后果之一，就是让人们想要猜侧行情的头部和底部，人们都想要正确，都想要控制市场，于是把自己的观念投射到市场上。这让我们相信自己可以判断行情头部和底部的位置，想要这么做的人，将注定失败。
（七）需要了解的偏见
很多交易者非常容易进入到的一个误区就是一定要为行情的走势找到理由，无论涨还是跌都是如此，多数人觉得自己需要透过某些理论来解释。报章媒体几乎都是如此，即使它们对于市场一无所知，也会勉强提出解释。比如，上证指数某天涨了100个点，当天晚上的媒体一定会有一大堆的解释，来分析上涨的理由，下跌100个点也是同理。关于交易系统的设计，这种偏见的影响更显著。人们透过各种奇怪的方法玩弄价格资料与图表，然后根据这些经过操纵的资料，建立神奇的理论来解释行情的发展。结果，这些理论有了自己的生命，但实际上完全没有根据。让我们看一个最简单的例子吧：很多交易者非常推崇痴迷的艾略特波浪理论（我个人的偏见认为这是交易史上最悬疑最具争议性的理论，不懂也就算了，但如果只是一知半解就去交易极有可能万劫不复），波浪理论永远都是事后看行情都会呈现完美的浪形，都会有非常完美的理由来解释浪形是如何形成的，都会完美的勾画出不同层级的5浪上升3浪修正……,但是我想问问大家，在这些浪体形成之前你如何知道你到底在的是哪一浪？好，就算是你知道你在哪一浪，我想提示大家的是：数浪是非常主观的，你认为是第三浪上升浪，那这第三浪到底是第几个层级的第三浪，不同层级的结果可能会完全不同，而且浪中有浪，浪里套浪，周期大小不同数浪的方式也是不同的。更重要的是波浪理论当中没有时间的参数，或者说是没有标准相对一致的量化，这也就导致了事后无论行情走出任何怪异的走势，它都是可以完美解释的，时间和浪形都是事后可以用自己主观的认知加上去的，其实就连艾略特本人也没有通过波浪理论赚到过一分钱。
“对于市场发生的各种现象，很多人认为它们是可以解释的”。这种希望知道市场秩序的心理，让交易者难以融入市场的脉动：我们会看到心中想看到的，而不是看到实际发生的。

二、影响交易系统测试的偏见

（一）自由度偏见
很多人认为，交易系统的自由度越大越好。交易系统包括的技术指标数量越多，测试过程越能够套入历史价格，非常不幸的是，测试过程套入历史资料的程度高，该交易系统实际绩效就越不可能重复历史测试绩效。多数的系统开发软件，经常会引诱人们陷入自由度偏见。只要该系统开发者有足够的自由度空间，也就是说加入的指标数量越多，该系统就越能精准判断历史价格资料的头部与底部，让你赚进亿万财富，当然，强调一句话，这种系统的杰出绩效，只会出现于过去的行情。
我们都希望交易系统能够处于最佳化状态，所以交易系统会纳入太多的参数（自由度），借由参数设定来套入历史资料，使得交易系统拥有最佳的历史测试绩效。而事实上，对于交易概念的掌握最重要，只要做相对多程度的历史测试就够了，个人建议，交易系统的自由度参数最好不要超过2至3个，最多再加一层过滤技术。
（二）运用事后资料的偏见
系统测试过程往往会使用讯号发生当时还不存在的资料。举例来说，系统可能运用当天的收盘价来提供盘中交易讯号，可是在盘中时，收盘价还没有出现，盘中的最高价也是这个道理。
（三）头寸管理的偏见
很多交易者会低估部位大小与出场决策的重要性，结果造成每笔交易承担的风险过高。其实这种偏见是非常隐讳的，也是很多交易者非常容易忽略的。合理的头寸管理决定了交易系统的执行效率，交易系统的执行效率又决定了实盘交易最终的绩效……交易者也是人，只要是人就一定会有情绪，也一定会或多或少的受到情绪的干扰，这是任何人都不可能避免的。比如：同样初始资金20万的两位交易者A和B，使用同样一套经过历史测式比较成功的系统，交易同样的品种，交易相同的时间，大家试想一下在所有的条件几乎完全一样的前提之下，他们最终的绩效会接近吗？未必，而且有可能呈现非常大的差距，为什么会这样？因为他们的头寸管理方式不同。虽然同样都是20万，但是20万对于A和B的意义是不同的，20万对于A来说占用了他一半的家产，对于B来说十分之一都不到，大家终于明白了吧，这两个人的压力是完全不同的，A相对于B来说压力是巨大的，非常恐惧亏损期的到来，如果遇到亏损期A的执行效率会遭遇非常大的考验，而B则相对轻松很多，因为在20万后面还有180的资产，而A则被逼到了不能输的境地。我从这个例子中感受到的是，交易之外的东西是非常重要的，它会直接或间接的影响交易者的心理状态，真的不要太苛责交易者了，因为交易者也是人。

三、影响交易系统实际使用的偏见

（一）赌徒偏见
很多人认为，连续失败之后，成功概率将必然上升；同样，连续成功之后，失败概率也会上升。其实在实盘交易过程中，在漫长的交易历史中只要非常非常短时期的随机连续失败就可以让这种偏见的交易者死的很惨。我以前写过一篇文章《期货交易中的风险压缩概念》，中心思想就是说明，交易是没有终点的，是永远都会面临着很多不确定的风险，合理的风险压缩是每一位职业交易者需要面对和研究的课题。
（二）获利保守，损失冒险偏见
一般人希望尽快获利了结，而让亏损部位有尽可能宽容的迂迴空间。这虽然可以让交易者享有“判断正确”的幻觉，实际上却是：尽快获利了结，听任亏损持续发展。部位一旦存在获利，多数人会担心获利消失，所以只要有一点点风吹草动，就会急着获利了结，。即使交易系统没有给出平仓讯号，但绝大多数的人都难以抵挡获利了结的诱惑，结果让部位根本没有创造出重大获利的机会。这种错误的态度意味着：“抓住每个获利的机会，绝不在亏损状态下轻易平仓”，可是，真正优秀顶尖的交易者，他们的作法刚好相反：“不要轻易的获利了结，行情一旦逆转，立即果断离场”。在这里我和大家分享一些很常见的实例，经常在各大媒体，论坛，还有很多聊天室中不同形式的理财团队，有很多业余交易者经常爱问的一句话就是“老师，我持有的……还能持有吗？”大家试想一下，你能否持单是取决于“老师”的一句话吗？他让你持单，如果行情向相反方向运行怎么办？他让你砍仓，如果行情再次向你原来的开仓方向运行又该怎么办？其实没有任何人比你自己更了解你自己的头寸管理和交易策略了。记得刚入行的时候听到某个电视台一个股评名嘴说，中国股市一定可以到一万点，中国经济看好！其实他说的话是没有错误的，只不过是废话。因为我相信中国股市一定可以有一天上到万点。但是但是但是，什么时候？５年？１０年？５０年？１００年？哈哈，人的有效投资年限只有二十年。９００点的时候中国经济不看好吗？同样也是看好。唉，每当看到这些我都会叹一口气，当然这不能怪任何人，这仍然是一种人性的体现，浮躁的心态，追求确定性的特质。
（三）当下部位必须获利的偏见
不论交易者或投资人，都会面临一种难以克制的欲望：当下持有的部位必须成功。这种欲望会造成很大的困扰，为什么？第一，当部位发生亏损时，我们会尽一切所能避免承认，继续持有部位而希望扳回劣势。结果，亏损通常会越来越严重。第二，为了保持既有的获利，我们往往会过早获利了结。再举一个实例，央视《期货时间》节目前一段时间有一位汪姓的投资者参加实盘展示，这位投资者在之前的各种实盘大赛中成绩斐然，可是他在黄金的交易过程当中出现了头寸管理不合理，该止损时不止损（具他事后所说是因为手机坏了，没来的及委托），还有一个就是当下部分必须获利的这种心态一直伴随着他，他事后说，看到别的朋友在黄金上都赚钱了，而他还没有赚钱，心里不平衡了。最后的结果大家可想而知，暴仓！90多万的资金一夕间不到40万。客观的说，我观察过他之前的一些交易记录，这位交易者整体的交易技术是不错的，也是很有实战经验的，既使是这样一位交易者也难免会出现致命的错误,令人感叹！
以上的所有偏见原因何在？最后一句话与大家分享：人性必有弱点，人性必缺一角，期货交易中总会有错误与你相伴，市场也总会找到你的弱点去打击你，这是所有偏见的根源所在。
四、后记
这篇文章是我之前发表过的一个贴子，在此基础之上做了完善和补充，最重要的想法就是希望借此机会可以和所有热爱期货的朋友共同去分享自己在交易过程中的感悟，内容的讨论没有涉及太多的具体技术，原因在于，我认为任何的交易技术都是建立在所做事情的合理性基础之上，没有正确与否，只有合理与否。时间久了，大家会慢慢明白：判断正确与赚钱之间的关系并不大，交易的行为就是概率的可能性，而不是确定性。如果这个问题不明白，所有的技术都只是昙花一现，都会很容易的钻进交易系统完美综合征的黑洞。