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第一财经日报
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今年供地计划各省自行发布 一线城市调增供地
刘展超
已连续四年对外“张榜”的全国住房用地供应计划，今年国土资源部将暂停对外发布，改由地方自行公布各省供地计划。
此前，该计划的发布时间一般为每年的四五月份。至于明后年是否会重启这一工作，目前尚不得而知。
“这也是顺应当前的改革趋势，部委和地方的关系要理顺，如果是地方的职责就要放权给地方。”一位知情人士对《第一财经日报》称。
不过，国土部办公厅新闻处负责人则对本报记者表示，此事目前还不能确定。
此前四年均未完成计划
制定全国住宅用地供应计划的工作始于2010年。
为抑制房价过快上涨，当年1月份，国务院出台了《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，要求增加住房建设用地有效供应，并及时向社会公布住房用地年度供应计划。
2010年4月中旬，国土部首次将全国住房用地供地计划对外公布，这一计划总量高达18.47万公顷，是上一年实际住房用地供应量的1.35倍。这个庞大的计划一度惊动业界，认为其将对平抑房价发挥重要作用。
不过，当年该计划最终完成率不足七成。此后三年情况也基本类似，全国住宅用地供应计划至此已连续四年未能完成。
2010年全国住房供地计划18.47万公顷，实际完成12.54万公顷。2011年计划供应21.8万公顷，实际完成13.59万公顷。
2012年住宅用地供应计划为17.26万公顷，虽然因上半年土地市场行情不佳，国土部主动将该计划下调至15.93万公顷，但最终住房用地实际供应11.08万公顷，比2011年仍然减少了11.5%。
2013年全国住房用地实际供应13.82万公顷，达历年最高，相当于前5年平均实际供应量的143%，但仍未完成15.08万公顷的年度供应计划。
连续多年不能完成年度供应计划，一方面引发市场关于土地供应不足的预期，另一方面也反映出该计划编制过程较为粗放，地方政府对土地市场变化预判不足。
虽然国土部会在次年年初通报上年度未能完成住宅供地计划的城市，但四年来并没有城市因此受到相关处罚。
国土部土地利用司负责人曾对《第一财经日报》表示，商品房用地供应量属于“预期性”指标，地方政府计划供应的土地能否最终成交，要看房地产市场行情及开发商的拿地意愿。保障房供地则属于“约束性”指标，地方一定要完成。
中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌去年曾在一次论坛上对媒体表示称，有些地方政府重视土地供应，完成情况就会很好，有些地方由于利益关系复杂，甚至还可能通过控制供应来稳定他们所想看到的高地价。
在该论坛上，某新城开发区负责人还表示，他们每年都控制土地供应，一般每年不会超过2000亩。他们之所以控制土地供应，是为了让开发商的楼盘能有更好的投资价值，使房价稳步上升，从而抵御通胀，另外也不造成开发商的恶性竞争。
一线城市将增供
今年年初，国土部下发《关于强化管控落实最严格耕地保护制度的通知》提出，重点控制东部地区特别是京津冀、长三角、珠三角三大城市群建设用地规模。除生活用地及公共基础设施用地外，原则上不再安排城市人口500万以上特大城市中心城区新增建设用地。
此规定被一些市场机构解读为500万以上特大城市可能减少房地产用地供应，进而可能影响房价走势。
对此，国土部规划司司长董祚继曾解释称，生活用地、公共基础设施用地不仅不在这个范围内，而且还会优先保障，比如房地产用地，2014年还将增加。包括500万以上人口特大城市还要增加，而且是主要增加的地方。
去年年底，国土部专门召开部分城市房地产调控座谈会，国土部副部长胡存智在会上表示，房价持续较快上涨、供需紧张的城市，要继续增加住宅用地供应。各城市特别是四个一线城市要调增并公布住房用地供应计划，以过去5年实际供地平均量为标准，持续增加住宅用地供应，保证一定的增幅。
北京在3月底已经公布2014年国有建设用地供应计划，总量为5150公顷，其中住宅用地1650公顷，与去年持平。但商品住宅用地供应比2013年将多出150公顷，至1000公顷。
上海市房管局局长刘海生4月参加“2014上海民生访谈”节目时也称，上海目前没有研究新的房地产调控政策，仍将严格执行现有政策。“对投资、投机性的需求还是从严控制；对有居住需求的还是要加大供应，包括普通商品房的供地。”
3月下旬，广州市国土房管局发布《2014年广州市经营性用地供地蓝皮书》称，2014年广州住宅用地计划供应量6.66平方公里(其中商品住宅用地5.27平方公里，保障房用地1.39平方公里)，略高于2013年实际供应量6.49平方公里，比该市前5年住宅用地年均供应量(5.52平方公里)增加20.7%。 第一财经日报
张华君 刘庆旭
欧元区通缩的窘境正改变欧洲央行政策的认知局限。在上周四欧洲央行(ECB)行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)向市场发出迄今最明确的行动信号之后，近期已不正常的欧元区国债收益率触及新低，德国10年期国债收益率逼近2011年低位，西班牙和意大利国债收益率创纪录新低。
“机构投资者在购买资产时，更注重风险收益的比较。”一名投资人士此前在接受《第一财经日报》记者采访时表示，由于欧元区经济遭遇衰退的风险逐渐弱化，加上全球其他地区的投资吸引力转弱，在经历了去年年底的平静之后，当地买家正开始加快欧洲债券的购买步伐。“而在整个欧元区国家内部相互支援以及欧洲央行采取一系列措施以后，边缘国家的主权风险正在降低，投资者认为这些债券会有投资价值。”
不过仍有业内人士指出，市场流动性恐慌导致欧元区国家信用违约的可能性已经消退，但这并不意味着这种风险已经消失。
央行政策主导
5月8日，欧洲央行宣布本月政策会议决定维持利率不变，德拉吉在会议后表示：“欧元区经济温和复苏符合欧洲央行的预期，并且通胀牢牢受控。但是欧元过强仍是欧元区通胀下行的重要风险，如果有必要央行将在6月份采取行动。”
随后，欧洲区债券几乎呈全面上涨之势。上周五，德国10年期国债收益率下跌3个基点至1.45%，离本周触及的11年低位不远；法国国债收益率也早已降至2%以下。
较之欧元区核心国债，欧元区外围国家较低评级的主权债提供相对较高的回报。意大利和西班牙国债收益率也在5月9日降至纪录低位，分别报2.90%和2.87%；爱尔兰10年期国债收益率降至2.65%，低于可比英债，为2008年来首次；而在标准普尔上周五调升葡萄牙评级展望后，该国10年期国债收益率下跌至8年低点，报3.44%。
“疯狂”的并不局限于主权债。美银美林数据显示，欧洲公司高收益率债券现在只有3.6%的收益率，创均值纪录低位。
欧洲央行即将采取新刺激举措的预期，进一步激发投资者买入欧元区国家债券的热情。此外，围绕乌克兰局势发展的国际紧张气氛已经增加了流入欧元区的资本，并导致核心国（德、法）的利率进一步下滑。
有市场分析人士指出欧洲固定收益市场显然存在泡沫，但不明确短期是否有因素将导致这一泡沫破灭。目前欧元区通胀率仍然处于低位的1%，远低于2%的目标。这种情况下，资本仍将追逐有合理回报的资产。
高盛在前不久发布的报告中强烈建议做空主要发达国家中长期国债。高盛预期，包括欧美英在内的发达国家经济将在二季度走强，经济走强将推高通胀预期，进而推高中长期利率。
投资重返欧债市场
随着欧洲经济复苏的迹象日益明显，那些曾经被欧元区高企的国债收益率“吓跑”的投资者正在重新拥抱欧洲债券市场。
与此同时，投资者需求大涨导致新债激增，曾处于债务危机重灾区的外围国家借贷成本也在大幅走低，债券收益率远远低于危机高峰时期。
今年以来，欧元区主权债表现喜人。据《第一财经日报》记者统计，截至上周末，德国和法国的10年期国债收益率今年以来的跌幅均在25%左右。“欧猪五国”债券收益率集体下跌，其中，西班牙和意大利国债已数次触及纪录低位，葡萄牙的10年期国债收益跌幅已达40%。
一名投资人士在接受《第一财经日报》记者采访时称，在整个欧元区国家内部相互支援以及欧洲央行采取的一系列措施以后，边缘国家的主权风险正在降低，投资者认为这些债券会有投资价值。
2009年末，伴随着标准普尔将希腊的长期主权信贷评级下调，投资者对于欧洲债券市场的恐慌情绪开始将这一地区的融资成本推上高峰。“欧猪五国”成员除意大利外，均被挤出了债券发行市场。而自去年末爱尔兰、西班牙及葡萄牙陆续宣布退出国际救助计划之后，三国已重归债券发行市场，而其国债也受到了市场的追捧。
除这些低评级债券受宠外，仍处于救助计划内、评级仍处于“垃圾级”的希腊国债也拥有了不少追求者，在其上月所发行的30亿欧元5年期国债曾吸引到超过200亿欧元的认购资金，认购倍数接近8倍，收益率仅为4.95%。
摩根大通前不久发布报告上调欧元区经济增长预期，并认为修正后的增长数据预示欧洲央行的政策风险下降，宏观环境的改善支撑欧元区外围国家的息差交易，因此建议短期继续超配意大利10年期政府债券（相比德国政府债券）。此外，摩根大通预期欧洲央行加息周期慢于市场预期，5年期国债被错误定价，因此维持中期多配5年期德国国债（相比美国和英国国债）。
高收益债更“受宠”
今年以来尽管美联储逐步加码“宽松”，但欧洲再宽松概率升温，全球货币环境依然偏向“宽松”。欧洲经济继续复苏进程，欧洲企业体质大幅改善，企业盈利整体向上，这或为欧洲高收益债券形成有力支撑动能。
一名业内人士对本报记者称，欧元区持续的宽松环境对欧洲高收益债的市场有所支撑，包括可转债市场，但是对于投资高评级的债券是不利的，因此建议偏重于欧美的高收益债，好过投资级债。
此外，根据美银美林统计，欧洲高收益债券指数去年已有很不错的涨幅，不仅超越全球高收益债指数同期涨幅，也远胜新兴债、投资级债、全球政府债等债种表现。有分析师指出，即使欧洲明年经济增长率大约只有0.5%到1%，但目前欧洲低通胀、低增长环境最适合高收益债。
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雷达卡
发表于 2014-5-15 09:07:52
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