市场是无秩序的而非机械的

我是安然

我们这个世界真正的问题不在于这是一个合理的世界，甚至也不在于这是一个不合理的世界；最普遍的问题是这个世界近乎合理，但又不完全合理。生活不是没有逻辑，然而它却为逻辑学家设置了一个个陷阱。它看起来比实际上更精确，更有规律；它的精确性显而易见，但不精确性也深藏其中；生活的动荡性就在遥遥等待的过程中。

　　—G·K·切斯特顿

　　20世纪90年代末，环球电讯公司的创始人盖瑞·温尼克（Gary Winnick当时环球电讯公司市值高达470亿美元）做了一件非常了不起的事情。他决定减少和戴维·洛克菲勒观赏艺术画廊、与比尔·克林顿打高尔夫球的时间，甚至减少去洛杉矶附近的马里布海滩度假的时间，而把更多的时间和精力用于学习他所在行业的知识：他买了一套介绍如何铺设海底光缆的光盘。通过光盘，他学到了他所需要的全部知识。因为他知道自己所在的真正行业是什么，它与舰船或光纤没有任何关系。温尼克所做的是大自然的工作，即优胜劣汰，把钱从笨蛋手里赚过来。事实上，他精通此道。

　　大家理所当然地认为从事光纤行业的温尼克应当非常了解这一行业，他们同样也认为，那些让温尼克赚到钱的华尔街专业人士应当有能力管理巨额资金。要是他们连如何运用资本赚取利润都不知道，那他们还知道什么呢？而那些向华尔街专业人士提供投资的人也应当知道自己在做什么。然而，事实却并非如此。

　　生活的奇迹之一，不是笨蛋的钱很快消失了，而是当初他们是怎么得到那么多钱的。生活总在继续，毫无理由。一个谎言接着另一个谎言，就像北京大街上的汽车不断变换，因为这里的停车位可不会永远为你空着。

　　生活不仅模仿艺术，而且还毫无创意地试图模仿科学。整个20世纪，一个简单的观念在投资者头脑中根深蒂固，那就是：所有的一切都像机器一样运转，特别是在经济领域。如果经济增长过快，伯南克就会提高利率，来给经济增长“刹车”；如果经济增长太慢，他就降低利率，以“打开节流阀”来刺激经济发展。这种机械式的反应就是美联储的工作作风，至少过去20年间他是这么做的。由于很长时间内这一“法则”都行之有效，所以很多人都认为，这就是经济真理。

　　在《漫步华尔街》一书中，波顿·麦基尔（Burton Malkiel）深化了“有效市场假说理论”。他声称股票价格的变化是随机的。因此，他建议投资者购买指数，然后长期持有。随着时间的推移，市场会不断增长，投资者就能不断获利。根据这种观点，市场是一个良性、机械的工具，向所有参与者公平地分配财富；只要你还在市场中，财富就会源源不断地向你涌来。

　　但事实上，市场并不是机械的，虽然它表面上如此。市场是一个巨大的、有机的系统；它是门人文科学，而不是一门自然科学。金融市场是人类经济活动的反映，是一个无边无际的、无秩序的系统，是无限复杂、无法控制的大自然的一部分。市场既不仁慈，也不宽容。有人认为市场就像上帝，如果真是这样，那么它也是《旧约》中的上帝，而不是《新约》中的

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