证券业最大并购案出炉：申万换股吸收宏源

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证券业最大并购案出炉：申万换股吸收宏源

来源：重庆商报 日期：2014年7月28日 08:47

　　证券业目前最大的市场并购案终于出炉。停牌8个月的宏源证券上周五晚公告称，申银万国与宏源证券将以换股吸收合并的方式完成重组。业内人士认为，两家公司的强强联合开创了证券业并购重组的新模式。

　　宏源证券资产重组方案显示，申银万国与宏源证券将以换股吸收合并的方式完成重组。此次申银万国发行价为4.86元/股，宏源证券的换股价格为9.96元/股，相比最近二十个交易日8.3元/股的均价溢价20%。由此，确定申万和宏源的换股比例为2.049∶1，即每1股宏源证券参与换股股份可换取2.049股的申银万国本次发行的股份。

　　此外，直接持有申万55.38%股权的汇金公司将向异议股东派出现金选择权，行权价格为8.12元/股。该方案完成之后，申万将作为存续公司继承和承接宏源的全部资产、负债、业务、人员等要素，宏源将终止上市并注销法人资格，申银万国将申请在深交所上市流通。

　　据了解，申银万国因换股吸收合并宏源证券共计新增8.41亿股股份，发行完成后公司的总股份达到148.57亿股。按4.86元的发行价计算，合并后申银万国的总市值将达到722亿元。若此次合并成行，申万将跻身国内第一梯队券商的行列，仅次于上市券商中的中信证券和海通证券。不过，此次重组方案还需股东大会通过及证监会核准。

　　据了解，新公司将形成“投资控股集团(上市公司) 证券子公司”的母子公司双层架构。对此，业内人士认为，两家公司的强强联合也开创了证券业并购重组的新模式，是同一控制人下两家独立公司通过资本市场进行市场化平等合并的创新案例。

　　光大证券重庆财富中心执行董事曾宪钊表示，受重组方案刺激，宏源证券短期内会延续强势，连续涨停的概率很大。记者 曾芳