月内伦镍有很大上涨空间

Ever唯爱

10月28日，伦镍下行至1.4690美元/吨价位，后，难以下行。结束七七四十九天下跌趋势，伦镍走势获得反转。首次反弹走势中，纷纷上行突破1.56万及1.60万上方主力位。就在伦镍反弹之后，再次因涨势乏力再次下滑，盘间再次突破1.50万低位，直逼1.49万的价位。但并未创新低，且在此价位继续获得强劲支撑，并且很快推助其价格反弹上涨。

    之后，伦镍价格在波动过程中，下方支撑价位屡屡上移，期间支撑价位分别出现在1.49万，1.51万，1.53万，1.56万。市场见伦镍走势较强，下方支撑价位屡屡上移，其价格走势再次强势突破1.6万价位，并且继续保持上涨趋势，价格一度上行至1.67万。之后价格在缓慢回调，今日价格继续下滑，已跌破1.60万价位。（图1所注K线图时间为10月23日至12月1日）


    伦镍首次反转，主要原因在于，之前下滑幅度过大；利空消息大多已被市场所消化，印尼新一届政府表示继续实施镍矿禁令。因此，伦镍交投过程中，下方出现较强支撑，空方见下滑空间有限，纷纷获利了结。部分投资人多头开始介入，因此短时间内推高镍价。

    然而空头平仓令伦镍价格上涨，以空头平仓为主推动力量对伦镍价格的拉升，在较高价位容易遭受市场打压，因此这一波上涨行情在1.62万处受到打压，并在一周之内再次回调，低点下滑至1.49万美元/吨。在此期间，基本面并没有出现很大变动。市场看涨氛围逐渐聚集，伦镍下方支撑价位逐渐上移。并且11月19日，伦镍突破1.6万美元/吨，之后持稳于该价位之上。

    上一周，LME镍库存不断大增，削弱市场看涨积极性；连续多日伦镍价格连日上涨，令市场质疑其上行的后续动能；宏观经济疲弱。基于这些因素，市场多空意愿有所转变，伦镍价格开始偏弱。

    然而就基本面分析，由于印尼镍矿禁止出口，菲律宾因进入雨季，因此镍矿库存将逐渐减少，并且今后几个月减少的速度将增加。LME镍库存虽然大幅增加，但这并不代表市场供应过剩的动态状况，LME镍库存量在某种程度上受商家情绪及某些贸易商意图影响，因此严格的当作供应过剩指标。

    需求方面，虽然经济面临下行风险，但镍需求状况并没有收到很大影响。今年国内不锈钢产量增速超过17%，消费量增速也超过10%。机构统计今年镍消耗量同比增长6%，之前市场认为4%亦属乐观估计。由于镍主要运用于生产不锈钢领域，今后几年，这领域还有很大的需求空间。因此需求方面不必过于悲观。

    我们认为伦镍当前走势正处在上行过程中。虽然短期伦镍价格呈现下行趋势，但从技术面上来讲，这并不于我们的判断相违背。

    LME镍库存后期增加空间将越来越受到限制，随着港口镍矿库存快速减少，非但逐渐改善供应关系，同时也将提振镍矿价格。目前镍铁价格已经受此印象而上调。这将反过来对伦镍价格产生利好影响。因此，我们认为当前伦镍价格下调只是短期的，伦镍目前真处在上涨过程之中，中期内仍有较大上涨空间。预计本月伦镍价格有突破1.70万可能，月内交投区间将在1.56-1.75万美元/吨之间。