风险普遍工作:资金来源以及如何分配利润

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风险资本家,大多来自企业和金融精英,这个行业有一个良好的关系网络,他们最大的资本比他们的行业信誉和资质,这是数量的钱他们可以提高成正相关关系。“对于那些具有高容量和容量已经演示了通过前面的成功的人,当他们想要扩大自己的业务,它将减少对个人财富禀赋约束”(规模,1995)。与此同时,风险资本家也有相当的专业知识和经验来选择和评估投资项目,风险投资公司的形成,职业经理人来识别它的能力。通过研究和背景调查将帮助,风险资本家利用他们的专业评估投资前景,然而,成功的投资项目相关的复杂因素的组合,但大多是主观判断在提供管理,包括团队的质量,再加上之前的个人经验风险资本家这个行业,有时甚至只是“勇敢的直觉。“因此,佛山风投更像是一门艺术而不是科学。
投资者和风险投资家组成了一个风险投资系统在第一层的代理关系。这种关系是缔约承运人的风险投资公司。原因是服务员的不确定性。信息不对称,交易成本产生的代理问题。无论是先例逆向选择、道德风险或之后,在性能的外部财务目标最终归结为一个冲突。投资者的财务目标是最大化预期的投资回报、风险资本家、风险资本财务目标是最大化业务性能,最终和个人利益最大化的声誉。因此,风险投资公司采取什么形式的组织的所有权,如何构建委托人和代理人之间的合同关系,为了有效地解决委托代理问题,减少代理成本?
“一种方法提供一个有效的系统的个人是一个决定性因素的刺激经济增长,有效的组织需要建立所有权和制度安排来创建一个激励成为私人个体经济的努力会产生接近社会收益率活动”(道格拉斯北,1989)。在风险资本制度和产权制度安排的设计,集中表达的效率的主要财务指标对于每个金融收敛效果,这是“私人收益率接近社会收益率“微-性能过程。换句话说,你需要能够推动建立主要的财务目标对于每个金融融合风险投资机制。
西方发达国家,风险投资的经验表明,有限合伙(风险投资有限合伙制)是最有效的企业组织形式。美国风险资本行业,形式的组织,有限合伙企业占80%以上。在这种体制下,建立风险投资基金(风险资本),投资者是有限合伙人(有限合伙人),风险资本家是普通合伙人(普通合伙人),双方签订了一项合同,建立通过风险投资公司。
有限合伙人投资只有有限责任,不得参与实际操作风险资本的,但是也有权表决重大事项,如合伙企业变更合同,期满之前解散有限合伙制,或延长任期的基金把普通合伙人、资产评估的投资项目。一般需征得三分之二的有限合伙人,上面的更改生效。
普通合伙人承担无限责任,风险资本投资约占1%的自有资金,但一般不会有现金,主要是作为一个管理承诺和税收减免和注意事项。普通合伙人参与投资收入的分配,可以得到20%的投资收益,而80%是有限合伙人的投资回报。通常生产的最低风险资本投资收益率(或至少保护),普通合伙人为了满足20%的投资回报。
普通合伙人必须报告定期向有限合伙人投资企业的业务发展和变化的价值的资产,每年举行一次至少是普通合伙人,有限合伙人和三方合资企业管理。由有限合伙人或其顾问委员会代表组成的主要供应商的技术评估服务,如风险评估的企业资产,因为它是影响投资者的利润从过去的关键。
合同还规定,普通合伙人在风险基金不能之外使用自己的资金投资于该基金投资风险公司,或者从企业获得股票,筹集额外资金不能投入相同的名称在普通合伙人的风险投资之前,以防止他们为了解决损失的投资企业盲目追加投资;普通合伙人必须运行一个特定比例的pre -基金(如5%),为了再次提高下一轮的基金。
合同条款的结构的激励机制和约束机制,既分散投资风险,但也在一定程度上克服佛山风险投资家作为资金管理者(代理人)而不是所有者(委托人)代理问题,诱导代理人们从自己的利益,选择最有利的行动在客户机,这样他们也倾向于最大化效益。
企业家的新思想,新观念,新项目,形成风险投资家对资本的需求和管理经验,产品是两者的结合企业,风险资本制度的产生和第二re -代理关系。风险投资商其)作为一种投资中介,可以带来高投资回报率按照基本准则,选择高增长(好市场前景)项目融资、投资、风险形成。这些项目大多是高科技,它可能满足市场需求替代产品和技术,新开放的行业,新业务服务交付等。在信息社会,促进知识型企业发展基本力既不是产品也不是市场,但客户的个性化需求。甚至跨国公司如IBM还声称,他不属于制造业,但提供全套服务的公司。从销售产品和服务来卖,最后成为规则制定者,是圣杯的大型企业集团。
正如已经提到的,风险投资家、财务目标是最大化的经营成果的风险资本,企业家的财务目标是追求金钱收入的最大化,往往在风险通过高管股票期权计划(高管股票期权计划)来实现。与此同时,企业家正在寻求成就感领导自己的业务,反映了双因素(经济因素和心理因素)激励效应。风险资本是押宝企业家和经理人,打算干预“种子公司“质量经理和管理团队反复看,“严格的遵守选举一个公司的最大的资产是没有它的经营理念,但背后,包括现代技术,包括自我接触始终是一个工具,和管理始终是所有的工具控制”(Amadeus投资公司Auton理查德),风险资本家如果你有一个优秀的管理团队,投资者更愿意给他跪下来没有任何这些条件,他转身离开。
美国国际数据集团首席执行长IDG麦戈文在“眼睛的互联网国际资本投资,”报告,提出佛山风险投资项目三个选择标准:快速增长,有望成为行业领跑者,那里是一个很好的管理团队。最重要的是第三个,而他认为风险的外资进入中国目前拥有四个主要风险:风险管理、市场风险、法律风险、政策风险。其中,风险管理是指中国缺乏合格的职业经理人团队,创业管理落后。
代理问题仍然存在风险,风险投资家(校长)和企业家(代理人)的平衡双方的利益签署了一项合同通过相同的机制是由。在投资合同,确保这种可转换优先证券作为混合融资工具。风险投资家名义上是一个非执行董事,但他是最具影响力的导演,他的关注,他建立伙伴关系和业务专长和经验使他完全有能力(和绝对必要)控制的企业,企业全面了解开发过程,有效减少由于信息不对称造成的风险代理。
长期持有可转换优先股代表风险资本家也可以有表决权普通股,代表优先股转换成普通股已提前,因为捆绑的好处,没有“用脚投票”退出的现象。这是风险企业和一般企业与显著性差异。“混合经济”概念的使用和传播的二十世纪的伟大的历史贡献的经济思想,创业公司实际上是一个混合的或边缘类型的公司。
投资合同,以确保风险投资家参与企业的风险管理和共享企业的增长。风险投资家和企业家通过风险预期未来收益确定的份额每个;调整基于转换比率的当事人持有的股份,但也与风险与业务性能。这个转换比率是动态的,风险水平的企业盈利目标调整,这并不是一份合同修正案是为了协调他们的财务目标是一个关键的方面,起到了控制风险,保护投资者和激励管理等等。事实上,这种增长预计将在未来比明确股份更刺激。资本配置兴趣受让人采取增量构建资产”的基础上,运营商基金”模式,使用操作符创建自己的利益,生产价值通过重新分配激励。运营商定量股本基金并不是一个简单的,但动态股权分配和管理方法,为公司的操作符来创建更有效的争取自己的利益,更多的股份,其作用是使操作人员永远不会满足。基金经理们突破传统的产权制度,改革的通用量化资产,建立股票基于实践,但分配基于增量的基础上,增加资产的价值的公司在确保前提,增加一些资产的比例份额,为了实现持久激励经营者,池的人力资源的目的。
现代商业社会,最终的个人价值是通过占有的财产中得到了体现。注入风险投资基金来自99%的投资者、风险投资家,只有1%的基金致力于20%的增益可以得到分配权利,支付比例高的利润分享“金手铐”来表明,风险投资家投资风险大公司有直接经济利益。尤其值得一提的是,风险投资家参与收入分配由于私人股本元素的知识资本,从“资本雇佣劳动”到“知识劳动和就业的资本”,这是一个物质文明的发展,人类社会的巨大进步自由发展人类的精神是一个历史性的突破。事实上,风险资本行业是投资于人(人),而不是投资于证券(纸)。在新经济时代,公司主要反映在价值创造的知识和它的创新,传统的资本操作时间将逐渐成为历史。如果知识表示在过去和现在,这意味着未来的创新。尽管合同已经严格限制优秀和自信的风险资本家,还是愿意接受这种有期合作投资基金与性能的高分红制措施。
组织结构的产业,创新是一个重要的推动力的经济发展一个。有限合伙是一个风险投资公司将激励、约束机制的完美结合,从而提高投资效率的一个重要途径。然而,在中国,有限合伙人不是法人,这不能说,机构组织的主要缺陷。从世界立法趋势,为了适应快速和高效运作的市场经济节奏,减少交易成本的民事主体,许多国家已经给尽可能多的受民事法律人格。在普通法国家,法律实体和非公司确认在民权,它并没有太大的不同。
从监管的角度看,风险资本公司通常更常见的合伙企业到大型的、复杂的商业、社会和经济影响较大的国家通常会被当作一个金融机构,统一金融监管机构的监督。由于法律对法律规定的非法的人比严格有效的监督,所以应该及时给有限合伙人在风险资本机构的法律人格。只有当有法律人格的有限合伙成为主流形式的风险资本市场,各种类型的基金在有效公司治理结构的标准操作,为了真正的私人资金投入风险资本市场。
风险投资是不局限于高科技领域,在一个成熟的产业,实现高附加值的面向服务的业务领域,在促进传统产业的升级,但也有广阔的应用前景,这种理解对中国的产业结构调整、西部大开发的工业发展战略制定,具有重要的现实意义。朱总理,“国民经济和社会发展五年计划的报告”指出:“高新技术和先进适用技术改造提升传统产业”、“通过创新和引进技术,加快促进结构升级关键技术和共性技术,支持技术发展”,“通过上市、合并、联合、重组等,形成一批重大产业具有自主知识产权,突出主营业务,核心竞争力的大公司和企业集团,因此,作为结构调整,促进升级的骨干和支持。“